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近期，海外上市互金公司年報(bào)幾乎全部披露，從宜人貸、趣店、拍拍貸、樂信等多家互金機(jī)構(gòu)2017年業(yè)績報(bào)告中可看出其消金業(yè)務(wù)增速明顯放緩。

數(shù)據(jù)顯示，2017年樂信實(shí)現(xiàn)凈利潤2.4億元，扭虧為盈，全年?duì)I收56億元，同比增長30%，而2016年樂信營收較2015年的增長率為72%；去年處于行業(yè)風(fēng)口浪尖的趣店也是一樣，從去年第一季度同比增幅的548%下降至第四季度的108%，凈利潤增幅也從一季度的2308%下滑至第四季度的80%，全年實(shí)現(xiàn)總收入47.754億元，凈利潤21.64億元。

“互金公司在2017年增速的大幅下滑，主要受政策影響。”廣州互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)會(huì)長方頌向時(shí)代周報(bào)記者表示，“此外，行業(yè)近幾年快速發(fā)展，并覆蓋了大范圍市場，基數(shù)大了，也使得增速放緩。”

而中國互金海外第一股宜人貸，在2017年不僅出現(xiàn)營收增速的下跌，還在營收、凈利潤等多項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)上失去第一座次，去年全年實(shí)現(xiàn)凈收入55.43億元，凈利潤為13.72億元。

2017年，宜人貸凈利潤同比增速為23%，較2016年的增速305%大降九成。盡管保持著增長勢頭，但增速的放緩有哪些原因、是否對其發(fā)展模式和戰(zhàn)略規(guī)劃進(jìn)行了調(diào)整？時(shí)代周報(bào)記者多次撥打宜人貸公開電話，但一直無人接聽。

營收凈利增速雙降

宜人貸成立于2012年，為宜信旗下的在線P2P網(wǎng)貸平臺(tái)，2014年底從宜信完全剝離。2015年12月，宜人貸在紐交所掛牌，成為中國第一家上市的P2P。

在完成上市后，宜人貸交出的第一份年度“成績單”—2016年年報(bào)時(shí)，讓投資者對信息披露尚不充分的P2P行業(yè)為之一振。宜人貸在2016年實(shí)現(xiàn)凈收入32.38億元，較2015年增長146%；凈利潤11.16億元，同比增長305%。

“宜人貸的優(yōu)勢在于，早期行業(yè)野蠻生長時(shí)期占據(jù)的市場，進(jìn)入監(jiān)管時(shí)期后已有規(guī)模效應(yīng)，而成功上市更是有了強(qiáng)信用背書，平臺(tái)的交易量自然就上來了。”深圳一互金平臺(tái)人士在采訪中向時(shí)代周報(bào)記者表示。

但其高速增長的勢頭并沒有保持太久。進(jìn)入2017年以來，宜人貸每個(gè)季度的營收增速較2016年同期出現(xiàn)不同程度的大幅下滑。據(jù)公開數(shù)據(jù)，宜人貸2016年四個(gè)季度的凈收入較2015年的增速分別為187%、140%、137%和137%，凈利潤增速分別為355%、226%、308%和356%；而去年較2016年，凈收入增速則分別為84%、61%、73%和70%，凈利潤增速分別下滑至166%、3%、12%和18%。

由于上述營收增幅的變化，宜人貸2017年全年?duì)I收增幅出現(xiàn)了“大跳水”。據(jù)其年報(bào)顯示，2017年全年，宜人貸實(shí)現(xiàn)凈收入55.4 億元，同比增長71%；凈利潤13.7 億元，同比增長23%。

從宜人貸客戶等級與費(fèi)用收入看，其2017年所獲取費(fèi)用收入大部分集中在D級類貸款費(fèi)用所得，D 級類貸款量占總貸款量的77.6%，產(chǎn)生的費(fèi)用收入占88.5%。

所謂的“D級”，是宜人貸將不同信用程度的借款人分成A、B、C、D 四個(gè)等級，給予不同交易費(fèi)與利率標(biāo)準(zhǔn)，交易費(fèi)在5.6%-28.2% 之間，利率則在16.9%-39.5%之間。D級所對應(yīng)的，正是信用等級最低，借款成本最高的客戶。這意味著，其中潛藏著壞賬大量增加的隱憂。

宜人貸官方對此回應(yīng)：“不同風(fēng)險(xiǎn)等級用戶的信用表現(xiàn)均符合公司對風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期。短期之內(nèi)，預(yù)計(jì)不同風(fēng)險(xiǎn)等級用戶的占比不會(huì)發(fā)生重大變化。”

實(shí)際上，宜人貸的拖欠率正在上漲。截至2017年12月31日，2015年促成所有借款的累計(jì)凈壞賬率為9.3%，在三季度末這一比例為8.8%；2016年促成所有借款的累計(jì)凈壞賬率為5.9%，三季度為4.6%。宜人貸對此表示為2015年與2016年促成借款的風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)期增加。

上述深圳互金平臺(tái)人士認(rèn)為，高風(fēng)險(xiǎn)客戶大幅增長在短期會(huì)有正向收入，但平臺(tái)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也在增大，“如果產(chǎn)生嚴(yán)重的壞賬積壓，很有可能導(dǎo)致公司整體資金鏈的斷裂”。

值得一提的是，宜人貸的收入主要為實(shí)收服務(wù)費(fèi)，其中分為實(shí)收借款人前期服務(wù)費(fèi)、實(shí)收借款人月度服務(wù)費(fèi)以及實(shí)收出借人服務(wù)費(fèi)三部分。宜人貸去年實(shí)收服務(wù)費(fèi)總額為88.65億元，其中實(shí)收借款人前期服務(wù)費(fèi)為72.97億元，占到實(shí)收服務(wù)費(fèi)總額的82.31%。收入結(jié)構(gòu)上明顯倚重借款人前期服務(wù)費(fèi)，而這一項(xiàng)，正是被業(yè)內(nèi)普遍詬病的“砍頭息”。

宜人貸在年報(bào)中預(yù)計(jì)，2018年一季凈收入為15.3億-15.7億元人民幣，較2017年第四季度實(shí)現(xiàn)的18.25億元的凈收入有所下降。

備案大考

“備案”是目前擺在P2P平臺(tái)最難過的一道坎，對于完成赴美上市的宜人貸也不例外。

時(shí)代周報(bào)記者注意到，宜人貸在近期引入擔(dān)保公司保障機(jī)制，取代原有的質(zhì)保服務(wù)。另一方面，其官網(wǎng)更新了廣發(fā)銀行最新出具的“2018年2月宜人貸質(zhì)保服務(wù)?？畲婀軋?bào)告”。報(bào)告顯示：“截至2018年2月28日我行營業(yè)終了結(jié)賬時(shí)，活期專戶余額為14.2億元人民幣，較與1月余額的16.54億元相比減少近2.35億元。”

對此，有投資者認(rèn)為，由于前期積攢了太多借款利率高達(dá)39.5%年化的客戶，高息借款的弊端逐年顯現(xiàn)，宜人貸或想通過此舉來甩掉這個(gè)包袱。

方頌則向時(shí)代周報(bào)記者表示，存管報(bào)告僅指銀行的存款，對公司的業(yè)務(wù)影響還得看接下來業(yè)務(wù)的具體情況。

宜人貸CEO方以涵在業(yè)績報(bào)告中表示：“在未來幾個(gè)月內(nèi)，我們也將繼續(xù)與監(jiān)管機(jī)構(gòu)保持密切溝通，確保宜人貸為即將到來的登記備案做好充分準(zhǔn)備。”

方頌告訴時(shí)代周報(bào)記者：“P2P公司完成上市，在備案上是有幫助的，在信息披露、管理架構(gòu)等各方面會(huì)明顯優(yōu)于其他未上市的公司。”

“宜人貸最大的優(yōu)勢就是大體量，還有宜信作為其股東背景，監(jiān)管部門得考慮行業(yè)排名前幾的公司情況。”上述深圳互金平臺(tái)人士如是說。

宜信成立于2006年，目前估值達(dá)到510億元。其創(chuàng)始人唐寧歷經(jīng)多年已打造了一張覆蓋投資、資管、融資租賃、第三方支付、征信評級等在內(nèi)的業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)，其中部分業(yè)務(wù)已經(jīng)獲得金融牌照。

方頌表示，“目前P2P還處于整改驗(yàn)收的階段，根據(jù)金融監(jiān)管的計(jì)劃是在今年6月底前完成，但從目前的情況來看，較大概率會(huì)往后延”。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，全國目前共有20個(gè)省市地區(qū)發(fā)布了備案登記管理辦法、整改驗(yàn)收工作表等備案相關(guān)細(xì)則，但尚未出現(xiàn)備案完畢的公司。目前除了福建廈門、安徽合肥、山東聊城等地開始接受備案申請之外，大多數(shù)省市還未有新動(dòng)作。

網(wǎng)貸之家的數(shù)據(jù)顯示，網(wǎng)貸平臺(tái)處于“運(yùn)營中”的數(shù)量為1916家，相比2016年底減少了532家。網(wǎng)貸之家預(yù)計(jì)，2018年網(wǎng)貸行業(yè)運(yùn)營平臺(tái)數(shù)仍將進(jìn)一步下降，具體下降速度取決于備案及合規(guī)情況，從目前信息估測，2018年底或?qū)⒌?00家左右。

截至2017年12月31日，宜人貸累計(jì)促成借款總額已達(dá)739 億元。在解讀財(cái)報(bào)的官方問答中宜人貸表示，到2020 年公司信貸業(yè)務(wù)規(guī)模期望達(dá)到1000億元人民幣。

上述深圳互金平臺(tái)人士認(rèn)為，這一目標(biāo)對于宜人貸目前的營收成績來說，存在難度。

【來源：時(shí)代周報(bào) 】